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【뉴스퀘스트=남지연 기자】 미국 연방준비제도(Fed, 연준)가 연이어 기준금리를 0.75%p 인상하는 자이언트 스텝을 단행했음에도 미국과 국내 증시가 ‘안도 랠리’를 펼쳤다.

시장 예상에 부합한 조치인 데다 제롬 파월 의장이 점진적인 금리인상과 경기 회복 가능성을 시사한 데 따른 영향으로 풀이된다.

28일 금융투자업계에 따르면 이날 새벽 미국 연방공개시장위원회(FOMC)는 정례회의에서 기준금리를 0.75%p 인상을 결정했다.

이로써 미국 기준금리는 2.25~2.50% 수준으로, 한국 기준금리(2.25%)를 지난 2020년 2월 이후 2년 반 만에 넘어섰다.

금융시장은 연준의 기준금리를 0.75%p 인상에 그쳐 안도하는 분위기다.

앞서 연준이 기준금리를 1.00%p 인상하는 이른바 ‘울트라 스텝’을 단행할 것이란 관측이 제기된 바 있기 때문이다.

또한, 이날 파월 의장은 FOMC 회의 이후 기자회견에서 "미국의 고용시장이 여전히 견고한 흐름을 유지하고 있다"면서 "미국의 경기 침체 가능성이 상당히 낮아보인다"고 말했다.

이에 더해 파월 의장은 오는 9월 자이언트 스텝 가능성을 시사하면서도 언젠가는 금리 인상 속도를 늦추는 것이 적절할 것"이라고 언급했다.

이 같은 발언에 힘입어 전일 뉴욕증시는 상승 폭이 늘어나 급등 마감했다.

미국 뉴욕증시 다우존스30 산업평균지수는 전일 대비 1.37% 오른 3만2197.59, 스탠다드앤드푸어스(S&P) 500지수는 2.62% 올라 4023.61로 집계됐다.

나스닥지수는 4.06% 오른 1만2032.42로 국내 주식시장 알아보기 거래를 마쳤다.

박상현 NH투자증권 연구원은 이날 보고서를 통해 “증시가 웃은 것은 파월 의장의 피봇(입장 선회) 가능성을 엿봤기 때문"이라며 “파월 의장의 발언은 혹여 미국 경제가 기술적 침체에 빠진다고 하더라도 미국 경기가 완만한 침체에 빠질 수 있는 것으로 해석된다”고 설명했다.

파월 의장 발언을 통해 공격적인 금리인상 기조가 완만한 스텝으로 전환될 수 있다는 시그널을 확인했다는 것이다.

28일 오후 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸에서 직원이 업무를 보고 있다. [사진=연합뉴스]

국내 증시 역시 안도감을 보였다.

이에 따라 위험자산 국내 주식시장 알아보기 기피 심리가 완화됐다는 해석이 나온다.

이날 코스피는 전일 종가 대비 22.04포인트(0.91%)오른 2437.57로 장을 열어 외국인 매수에 힘입어 상승세를 이어갔다.

종가 기준 코스피 지수는 전일 대비 19.74포인트(0.82%) 오른 2435.27에 장을 마쳤다.

코스닥지수는 2.62포인트(0.33%) 오른 798.32에 거래를 마감했다.

이날 유가증권시장에서 외국인은 4095억원어치를 매수한 반면 기관과 개인은 각각 574억원, 3285억원을 팔았다.

원‧달러환율의 단기쇼크도 연출되지 않았다.

통상 미국 금리가 한국보다 높을 경우 원‧달러 환율 상승으로 수입 물가가 크게 올라 국내 소비자 물가에도 악영향을 미칠 수 있다.

한미 금리 역전에도 원‧달러환율은 1310원선 아래에서 형성됐다.

이날 원‧달러환율은 전일 종가 대비 7.3원 하락한 1306원에서 출발해 전 거래일보다 17.2원 내린 1296.1원에 마감했다.

이경민 대신증권 투자전략팀장은 "제롬 파월 연준 의장 기자회견 이후 경기침체 우려 후퇴 및 유연한 통화정책 가능성을 시사하며 안도 심리가 유입됐다"며 "수급적인 측면에서는 원·달러 환율이 10원 이상 하락하며 외국인 자금 유입이 긍정적으로 작용했다"고 설명했다.

그는 또 “7월 FOMC 이후에는 통화정책 부담이 정점을 통과하고 오히려 내년 금리 인하 기대감이 점차 유입될 가능성에 주목한다”고 말했다.

올 들어 하방 압력이 국내 주식시장 알아보기 거셌던 국내 증시에 대한 반등 기대감이 형성되면서 숏커버링이 유입되고 있다는 분석이 나온다. 공매도 거래대금과 대차거래 잔액 등이 줄어들면서 숏커버링 유입신호가 포착됐기 때문이다.

숏커버링이란 공매도한 주식을 되갚기 위해 매수하는 것을 가리킨다. 투자자는 먼저 판 주식과 새로 산 주식 간 차익 실현이 가능하며, 시장에는 국내 주식시장 알아보기 주가 상승 요인으로 작용한다.

이에 전문가들은 숏커버링 장세에 유리한 종목 투자 포트폴리오 비중을 높여야 한다고 조언했다.

31일 한국거래소에 따르면 7월 코스피 일평균 공매도 거래대금은 3641억원을 기록했다. 이는 올 들어 최저 수준이며 지난달 일평균 공매도 거래대금 4759억원 대비 23%(1118억원) 줄어든 수준이다.

금융투자협회에 따르면 공매도 선행지표 역할을 하는 대차거래 잔액은 지난 29일 기준 68조1035억원을 기록했다. 이는 최근 6개월 평균치인 69조7656억원 대비 2.4%(1조6621억원) 낮아졌다.

대차거래 잔액은 투자자가 주식을 빌려놓고 갚지 않은 물량(금액)을 가리키며, 공매도 대기자금으로 해석한다. 대차거래는 지난 5월 31일 74조3473억원으로 최고점을 찍은 이후 감소세로 전환한 모습이다.

공매도 거래대금과 대차거래 잔액이 줄어드는 모습을 보이자 증권가에서는 숏커버링 물량이 유입되고 있다는 분석이 나오고 있다. 또한 주가가 상승하는 구간에서는 공매도 투자 전략이 손실로 이어질 수 있기 때문에 숏커버링이 더 활발해질 가능성이 높다.

국내 증시는 지난주(7월 25~29일) 상승세를 보였다. 코스피는 5거래일 연속 오르며 2451.5를 기록해 2450선을 회복했다. 코스닥 역시 4거래일 연속 상승해 803.62로 800선을 돌파했다. 약 한 달 만이다.

공매도에 대한 정부와 금융당국 기조를 감안해도 숏커버링 물량이 대거 유입될 것으로 보인다.

정부는 공매도를 악용한 주식매매를 선별해 즉시 기획조사에 착수하기로 했다. 더불어 주식을 빌리지 않고 매도부터 하는 불법 무차입 공매도에 대해서는 공매도 기획감리를 정례화했다. 불법 공매도에 대한 규제 수위를 높인 조치다.

금융위원회, 금융감독원, 한국거래소 등 관계기관은 현행 공매도 과열 종목 지정제도 기준을 강화해 시장 충격에 민감하게 반응할 수 있도록 했다. 공매도 비중이 30% 이상일 때 주가가 3% 이상 하락하면 공매도 과열 종목으로 지정한다. 또 같은 비중 내에서 공매도 거래대금 증가율이 2배 이상일 때에도 같은 조치가 적용된다.

금융투자업계 관계자는 “최근 정부와 금융당국이 공매도에 대해 규제를 강화하는 데 중점을 두고 있다”며 “이번 조치에서 공매도 금지로까지 이어지지 않았지만 향후 한시적인 공매도 금지 조치가 내려질 가능성도 배제할 수 없다”고 설명했다.

이에 증권가에서는 숏커버링 유망 종목에 대한 투자 포트폴리오 비중을 높여야 한다는 의견도 나온다.

신영증권은 △최근 3개월간 12개월 선행 주당순이익(EPS) 상향 조정 △시가총액 대비 120일 누적 공매도 금액비율이 높은 국내 주식시장 알아보기 종목 등을 추천했다. 해당 조건에 부합하는 종목으로는 △에스엠 △LX세미콘 △심텍 △한세실업 △엘앤에프 △후성 △에코프로 △에코프로비엠 △HDC현대산업개발 △OCI 등이 거론된다.

박소연 신영증권 투자전략부장은 “현시점에서 지나치게 방어적으로 임하기보다는 숏커버링 가능성이 높은 종목에 관심을 둘 필요가 있다”고 조언했다.

[서울와이어 김민수 기자] 미국발 금융시장 안도감이 국내증시로 유입되며 주요지수들이 상승세다. 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 0.75%포인트 인상한다고 밝힌 후 금리 인상속도를 조절할 것이란 의견을 내놓으며 투자심리가 회복됐다.

전문가들은 이번 연준의 행보로 한미금리가 역전되면서 한국증시가 급등장을 연출하기는 어려울 것으로 봤다. 과거 사례와 달리 이번엔 주식시장의 부침이 크지 않을 것이며 빠르게 금리 역전 이슈가 해소될 것이란 예상도 나온다.

29일 한국거래소에서 코스피는 오후 1시25분 기준 전 거래일보다 12.99포인트(0.53%) 상승한 2448.26을, 코스닥은 4.23포인트(0.53%) 오른 802.55를 각각 기록 중이다.

투자자별로 살펴보면 코스피시장에서 외국인과 기관이 각각 1790억원, 1419억원을 순매수 중이다. 반면 개인은 3234억원 순매도하고 있다. 금리 인상에 이탈 우려가 예상됐던 외국인 투자자는 되레 이틀째 순매수 기조다.

◆ 2018년 역전기와 비슷한 현재… “인플레 고점 확인 필요”

과거 1999년 7월부터 2001년 3월, 2005년 8월부터 2007년 9월, 2018년 3월부터 2020년 2월 총 세 차례 금리 역전이 발생했다. 첫 금리역전 시기를 제외하곤 두번째, 세번째 시기 모두 주식시장에서 자금이 빠져나갔다. 사진=DB금융투자 리포트

과거 1999년 7월부터 2001년 3월, 2005년 8월부터 2007년 9월, 2018년 3월부터 2020년 2월 총 세 차례 금리 역전이 발생했다. 첫 금리역전 시기를 제외하곤 두번째, 세번째 시기 모두 주식시장에서 자금이 빠져나갔다. 사진=DB금융투자 리포트

27일(현지시간) 미국 연준이 시장 예상대로 자이언트 스텝을 단행했다. 급격한 인플레이션을 잡기 위해 6월 FOMC에서 1994년 11월 이후 27년 7개월 만에 ‘자이언트 스텝’이라고 불리는 0.75%포인트를 인상한 뒤 이례적으로 두 달 연속 같은 수치를 인상한 것이다.

연준의 기준금리는 2.25~2.50%로 올라섰고 한국은행 기준금리(2.25%)보다 높아지게 됐다. 이에 2020년 2월 이후 2년5개월 만에 한미금리가 역전됐다.

과거에도 세 차례 한미금리 역전이 발생했다. 1기가 1999년 7월부터 2001년 3월(21개월), 2기가 2005년 8월부터 2007년 9월(26개월), 마지막 3기는 2018년 3월부터 2020년 2월(24개월)까지다.

장기 경기호황에 따른 물가상승을 제어하기 위해 금리 인상을 단행했던 1기 때는 주식이 200억2100만달러 유입됐다. 이때를 제외하곤 2기(263억4300만달러), 3기(189억9000만달러) 모두 주식시장에서 자금이 빠져나갔다.국내 주식시장 알아보기

네 번째 금리 역전을 맞은 주식시장을 전문가들은 2018년 역전기와 비슷한 상황으로 봤다. 2018년 당시 국제유가 상승 흐름 지속과 인플레이션 부각으로 미국이 긴축 기조를 시작했고, 한국은 저성장 기조로 접어든 데 따라 높은 원/달러 환율이 유지됐다.

이에 외국인 투자자의 대량 순매도가 이어지면서 한국증시는 부진을 면치 못했다. 한국투자증권의 분석에 따르면 3기 역전 당시 미국 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수 대비 코스피지수의 12개월 상대수익률은 –12.2%였다. 원/달러 환율이 1300원 아래로 내려오긴 했으나, 여전히 1290원 후반을 나타내고 있는 유사한 상황으로 마냥 안심할 수 없다고 분석했다.

김대준 한국투자증권 투자전략팀장은 “경기가 둔화됐던 2018년 주식투자를 지속하는데 어려움을 주는 거시경제 환경이 조성돼 코스피 수익률이 마이너스로 떨어지고 미국 주요지수 수익률보다 부진한 결과를 나타냈다”며 “올해처럼 경기 모멘텀이 둔화되는 구간에선 이익의 주가 영향력이 더 커지기 마련인 데 2분기 실적이 양호하고 3분기 전망이 상향되는 업종이 시장에서 상대적으로 좋은 성과를 낼 수 있다”고 말했다.

인플레이션 고점이 꺾이는 걸 확인하기 전까진 불확실한 상황이 지속될 것이란 분석도 있다.

김유미 키움증권 투자전략팀장은 “9월 들어 인플레이션 지표들이 다시 불안정해질 경우 금융시장의 변동성이 재차 확대될 가능성이 있다”며 “달러화 강세 흐름이 주춤해질 것으로 보이나 불안정한 물가 흐름, 통화정책의 불확실성이 국내 주식시장 알아보기 아직 해소되지 않은 만큼 인플레이션 상승 추세는 아직 유효해 보인다”고 말했다.

◆ 4번째는 다르다… “압축된 형태로 빠르게 해소될 것”

전문가들은 이번 한미금리 역전이 과거 사례와 달리 주식시장의 부침이 크지 않을 것이며 빠르게 금리 역전 이슈가 해소될 것으로 예상했다. 사진=서울와이어 DB

일각에선 이번 금리 역전 상황이 과거 사례와 유사점을 찾기 어렵다며 이전보다 압축된 형태의 움직임을 보일 것으로 예상했다. 또 금리 역전을 빌미로 한국증시가 추가하락하는 정도가 크지 않을 것으로 봤다.

강현기 DB금융투자 연구원은 “과거 세 차례 금리 역전이 이뤄질 당시의 한국증시를 살펴보면 ‘직전까지 한국 주식시장의 상당한 상승 → 한미금리 역전 발생 → 매력도 변화에 따라 한국증시의 하락과 미국 증시의 상승’이 나타났다”고 설명했다.

이어 “현재는 과거 사례에서 유사한 경우를 찾기가 어려운 것이 한국과 미국 증시의 하락이 이미 진행된 상태에서 한미금리 역전이 이뤄졌기 때문”이라며 “특히 직전까지 한국증시의 하락은 상당해 이미 금융위기 수준으로 하락했다”고 말했다.

이와 같은 상황에서 한미금리 역전이 나타났던 과거 사례에 빗대어 한국증시의 추가 하락을 예단하기는 무리가 있다는 것이다.

강 연구원은 “현재 한국증시는 인플레이션, 경기침체, 금리 역전 등의 우려를 선반영해 지금의 밸류에이션 수준이 형성됐다고 판단하는 것이 타당하다”며 “의심 많은 주식시장 환경에서는 걱정에 대한 주가의 선제적 반영도가 커지기 때문”이라고 했다.

경기침체에 대한 불안감이 앞당겨졌기에 이번 금리 역전은 과거보다 빠르게 해소될 것이란 전망도 나왔다.

김인식 IBK투자증권 연구원은 “과거 역전 시기의 금리 고점은 미국 장단기 금리가 역전된 시기와 유사하다”며 “이는 인플레이션 압력에 의해 어쩔 수 없이 가파른 긴축을 이행하는 만큼 추후 발생하는 경기침체도 앞당겨질 수 있다는 의미다”고 설명했다.

이어 “현 국면에서의 미국 장단기 금리 역전 및 경기침체 우려, 이례적인 인플레이션과 피크아웃 기대 등으로 이전보다는 압축된 형태의 움직임을 보일 것”이라며 “연준의 금리 인상은 2023년 1분기를 고점으로 하방 압력을 받을 텐데, 이때 시장금리는 이를 3~6개월가량 빠르게, 0.25~0.75%가량 강하게 인식하는 경향이 있다. 이에 올해 3분기 연준 금리 인상 이후 미국 채권가격의 저가 메리트가 높아질 것”이라고 예상했다.

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    • 박현성 기자
    • 승인 2022.07.29
    • 댓글 0
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      이번 주 국내증시는 물가 피크아웃 기대와 경기침체 선반영 등으로 베어마켓 성격의 안도랠리가 지속될 전망입니다. 미국 고용지표 발표에 대한 투자자들의 관심도 높아질 것으로 보입니다.

      31일 한국거래소에 따르면 지난 한 주 코스피 지수는 2.43% 오른 2451.50에 장을 마쳤습니다. 이번 주도 완만한 상승을 기대할 수 있습니다. 다만, 수출 둔화와 코로나19 재확산은 악재입니다.

      김영환 NH투자증권 연구원은 “주식시장이 물가 피크아웃과 연준 정책 기대감이라는 상승 동력을 확보했다”며 “이런 흐름이 다음 달 둘째 주 7월 소비자물가 발표 이전까지는 지속될 수 있다”고 전망했습니다.

      단, 경제성장 둔화에 주목해야 합니다. 그러나 미국 정부와 연준은 탄탄한 노동시장 등을 근거로 아직 경기침체는 아니라는 입장입니다.

      김 연구원은 “주식시장 또한 침체우려 확대보다는 미 연준의 금리인상 속도 완화 가능성 등이 주가 상승 재료로 해석하는 모습을 보인다”고 판단했습니다.

      수출 증가율의 점진적 하락 과정도 계속 진행될 전망입니다. 김 연구원은 “중국 봉쇄 영향과 미국 경기둔화 등이 모두 수출에 불리한 요인으로 작용할 것”으로 내다봤습니다.

      그는 “한국 수출이 코스피 실적과 연관이 크다는 점에서 향후 실적 전망 하향이 추가적으로 진행될 가능성이 큼을 시사한다”고 말했습니다.

      아울러 김 연구원은 이번 주 관심 업종으로 자동차와 자동화/AI, 편의점, 제약, 통신 등을 꼽았습니다. 코스피 주간 예상범위로는 2360~2520을 제시했습니다.

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      입력 : 2022-07-28 11:22:52 수정 : 2022-07-28 11:22:51

      • [설왕설래] 인플레이션 신조어 ‘베케플레이션’, ‘런치플레이션’, ‘스크루플레이션’. MZ세대 사이에 유행하는 인플레이션 신조어다. 베케플레이션은 영어 베이케이션(휴가)과 인플레이션을 합친 신조어로 항공권, 숙박비, 여행비 등이 폭등한 것을 빗댄 말이다. 통계청의 6월 소비자물가동향에 따르면 국제항공료는 전년 동월 대비 21.4% 상승했다. 해외 항공권 가격은 코로나19 이전인 2019
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